6月13日是南航认沽权证的最后一个交易日，该权证毫无悬念地踏上了“零价值”的回归之旅。从此，南航认沽权证就退出了权证交易的舞台，这也意味着沪市的最后一只股改权证谢幕了，中国股市的最后一只股改认沽权证谢幕了。

　　从2007年6月21日上市交易到2008年6月13日结束交易，和其他所有股改权证一样，南航认沽权证的一生是短暂的。南航认沽权证与其他所有股改权证不同的是，它成为中国股市历史上遭遇创设最多的股改权证。南航认沽权证的初始发行数量是14亿份，但南航JTP1创设的总量就达到了123.48亿份，是初始发行量的8.82倍。创设券商因此获得暴利，而南航认沽权证的投资者却损失惨重。南航认沽权证无疑上演了股改权证历史上最大的一场闹剧，这既是南航认沽权证投资者的一大悲哀，更是中国股市的巨大悲哀。

　　南航认沽权证就这样地走了，但不能结束的是中国股市。投资者如果把中国股市与南航认沽权证作一个比较就不难发现，南航认沽权证实际上只是中国股市的一个缩影，中国股市本身就是一只超大盘的南航认沽权证。

　　从南航认沽权证推出的目的来看，基本上与中国股市开设的宗旨是保持一致的。开办中国股市的宗旨就是为了国企脱贫解困服务。为了达到这一目的，中国股市要牺牲的也就是广大投资者特别是中小投资者的利益。如最近，在中国股市如此低迷的情况下，发审委居然批准中国建筑的发行上市，这完全是置投资者的利益于不顾。南航认沽权证的推出与此一脉相承。作为一种股改权证，南航认沽权证完全就是南方航空(600029行情,股吧)的国有大股东不愿意向公众投资者支付对价而推出来忽悠投资者的。这是一个没有任何投资价值的品种，推出这样一个品种出来，它所牺牲的就是广大投资者的利益。

　　从南航认沽权证创设所反映出来的问题来看，也都是与中国股市相通的。比如不公平，违背“三公”原则。只允许某部分券商（创新类券商）创设，而不允许其他的券商创设，这分明就是一种利益输送。而这种利益输送在中国股市的新股发行制度里是普遍存在的。又如，将创设权证与股改权证混为一谈，损害股改权证自身的价值。这就如时下的大小非一样，由于大小非成本低廉，支付对价又非常有限，新发股公司大小非甚至根本不用支付对价，因此，大小非根本就与公众流通股是两回事，但现在也把大小非与流通股硬性对接。如此一来，受到损害的自然是公众投资者了。

　　而且，南航认沽权证与中国股市一样，都是缺少公信的。南航认沽权证的创设数量达到123.48亿份，按2：1的比例行权，所对应的股份数应达到约70亿股（含初始发行的权证数量在内）。但南航A股总股份数只有32亿股，可见，南航认沽权证的创设完全是没有对应的股份作依据的。这充分表明南航认沽权证是缺少有效监管的。想创设就创设，想停牌就停牌，想注销就注销，甚至就连有关券商也都可以随意地限制投资者买入。而这一切做法的背后，又都是为了维护某些机构的利益。

　　所以，尽管南航认沽权证要离我们而去了，但南航认沽权证身上所存在的问题并不会因为它的离去而得以解决，它仍然还在中国股市的身上蔓延。南航权证的离去，让我们感觉并不轻松。